“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口增速的(de)重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音(yīn)和预(yù)期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的(de)突(tū)破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电(diàn)路(lù)4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于(yú)存(cún)量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可(kě)能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这(zhè)些国(guó)家的(de)进口(kǒ0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号u)份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出(chū)口(kǒu)增速可能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预(yù)测(cè)，思路(lù)为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历(lì)次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国(guó)向(xiàng)各国出口的(de)数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不(bù)确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号